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年度回顧|2019年度中國創業投資十大新聞事件

一、創業投資“稅收新政”出臺實施

1月19日,財政部、稅務總局發布《關于實施小微企業普惠性稅收減免政策的通知》,關于創業投資企業和天使投資個人有關稅收政策迎來了調整。此次調整將享受創業投資稅收優惠的被投資對象范圍,進一步擴展到從業人數不超過300人、資產總額和年銷售收入均不超過5000萬元的初創科技型企業,進一步擴大了創投企業和天使投資人享受投資抵扣優惠的投資對象范圍。

1月24日,為進一步支持創業投資發展,財政部、國家稅務總局、國家發展改革委、證監會聯合發布《關于創業投資企業個人合伙人所得稅政策問題的通知》,廣受關注的創投企業個人合伙人所得稅繳稅政策落地實施。

二、5G牌照發放,創投新賽道開啟

2019年6月6日,工信部給三大運營商及廣電發放5G牌照,相比業內推測的發放時間提前4-6個月。從5G的產業鏈來說,還沒有做好充分準備,但牌照的發放代表5G產業進入一個全新的發展階段。

4G改變生活,5G改變社會。5G到來意味著什么?移動支付、即時翻譯、全息投影、遠程治療...這是一場將顛覆產業和模式的未來,是一場信息通信技術變革,更是一個蘊含著億萬級產業投資機遇。5G的建設必將給創業者和投資者帶來巨大的機會。在這場角逐中,誰能順勢而生成為下一個獨角獸?誰能獨具慧眼培育出下一個BAT?我們拭目以待。

三、科創板設立并試點注冊制的正式落地

2018年11月5日,習近平總書記在進博會上宣布在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制改革。2019年1月,配套業務規則征求意見推出;3月1日,配套業務規則正式發布;3月22日,受理首批9家企業;7月22日,科創板正式開市,首批25家企業正式掛牌上市交易。

科創板體現了資本市場的“中國速度”,“點亮”了大量科技創新硬科技企業的上市之路,助力中國實現經濟轉型,并加快中國資本市場國際化進程的步伐。“這是一次通渠,架起金融資本與科創要素之橋;這是一次重塑,以關鍵制度創新賦能資本市場效能變革”。

四、中國創業投資協會籌備工作啟動

2016年9月20日,國務院印發《關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》(國發〔2016〕53號)。《意見》提出,“加快推進依法設立全國性創業投資行業協會”。

2019年8月16日,國家發展改革委組織召開中國創業投資協會籌備啟動會。參與《意見》起草的國家發展改革委等16部委相關部門負責同志出席了籌備會議。來自全國創投機構、天使投資人組織、政府創投引導基金、市場化母基金、銀行、會計師和律師事務所、地方創投協會的多位行業代表參加了會議。籌備啟動會的召開,意味著行業協會將在構建政企聯系紐帶橋梁、促進行業自律管理、推動行業信用體系建設和社會責任建設,維護行業良好市場秩序中發揮著更加重要的作用。

五、創投“寒冬”困難重重引起政府關注

2019年創投行業募資規模“斷崖式”下降,企業注冊難、基金備案難、政策落實難、股權退出難等重重困難引起各級政府領導高度關注。10月16日,國家發改委財金司司長陳洪宛主持召開創投行業座談會。科技部、工信部、民政部、財政部、人社部、商務部、人民銀行、國資委、稅務總局、市場監管總局、銀保監會、證監會、外匯局和知識產權局等相關部委司局同志參加座談會,認真聽取了創投機構反映的情況和提出的建議。

10月17日,證監會主席易會滿主持召開私募股權和創投基金座談會,圍繞“大力發展股權投資基金、為經濟高質量發展注入新動能”,與私募股權機構代表進行座談交流。

六、區塊鏈技術得到重視,創投熱議開始布局

10月24日,習近平總書記在中央政治局第十八次集體學習時強調“把區塊鏈作為核心技術自主創新重要突破口,加快推動區塊鏈技術和產業創新發展”。由此,我國區塊鏈技術和產業發展進入了新的歷史階段,區塊鏈賦能實體經濟將迎來黃金期。

區塊鏈的上一次“上熱搜”還是2017年底,真格基金創始人徐小平認為區塊鏈“是一場順之者昌、逆之者亡的偉大技術革命”。2019年,區塊鏈這陣“風”又吹了回來,而且是更加強勁有力的“風”,承載著我國在新興領域占據創新制高點、取得產業新優勢的期待。創投機構廣泛熱議,開始布局,注重賦能實體,脫虛向實。

七、資管新規“兩類基金”細則出臺

2018年4月,人民銀行牽頭發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》,其中第二條要求“創業投資基金、政府出資產業投資基金的相關規定另行制定”。2019年10月25日,國家發展改革委、中國人民銀行、財政部、銀保監會、證監會、國家外匯管理局聯合印發《關于進一步明確規范金融機構資產管理產品投資創業投資基金和政府出資產業投資基金有關事項的通知》,對創投基金及政府出資產業投資基金進行更明確的界定。《通知》第六條規定:“符合本通知規定要求的兩類基金接受資產管理產品及其他私募投資基金投資時,該兩類基金不視為一層資產管理產品。”這將有效解決多層嵌套帶來的監管難點,減少募資阻礙,意味著苦守了18個月的創投市場迎來了政策“松綁”。

八、新三板全面深化改革,設立精選層

10月25日,證監會宣布啟動全面深化新三板改革。12月27日,第一批業務規則發布實施,標志著新三板全面深化改革正式落地實施,改革“藍圖”進入“施工”階段。對新三板市場各方而言,本輪改革猶如一針強心劑。據全國股轉公司數據顯示,截至12月底,今年以來三板做市指數累計上漲23.23%。

此輪新三板深化改革最引人矚目的措施之一是設立精選層,將此前的兩層市場結構進一步細分為“基礎層、創新層、精選層”的三層結構。“通過精選層的設立,從而在內部打開了新三板的制度空間,外部打通了多層次資本市場的聯系,補齊了市場的短板。通過層與層的引導機制,更好地發揮承上啟下功能,并形成良性流動,更好地形成服務實體經濟的合力。”

九、私募股權和創投基金“注冊難”有望解決

11月22日,國家發展改革委、商務部發布《市場準入負面清單(2019年版)》。清單對私募基金行業管理提出明確要求,“非金融機構、不從事金融活動的企業,在注冊名稱和經營范圍中原則上不得使用‘基金管理’字樣”。凡在名稱和經營范圍中選擇使用上述字樣的企業(包括存量企業),市場監管部門將注冊信息及時告知金融管理部門,金融管理部門、市場監管部門予以持續關注,并列入重點監管對象。

清單發布意味著市場監管部門與行業監管部門將更好密切協作,對打著“私募基金管理”旗號卻并不從事相關業務企業的監管力度將進一步加大,而對于真正從事私募基金管理業務的企業,市場準入將更加透明公正,準入隱性壁壘將進一步消除,私募基金行業將進入規范、透明、高效發展的新階段。

十、“S基金”逆風而起,未來可期

2017年,隨著IPO逐漸收緊,以及一二級市場估值嚴重倒掛,PE/VC類私募基金在“退出”上遇到了很大的困難。S基金開始漸漸進入機構的視野。2019年,隨著資本市場“寒冬”不減,S基金以其相對高的流動性以及穿越經濟和市場周期的特征,吸引了各類投資者的青睞和關注。如果說2017年機構在“觀望”S基金,2018年機構“試水”S基金,那么2019年則是“布局”S基金的一年。中國S基金已經發展到約310億元的規模,尤其是最近深創投高調宣布成立目標規模100億元的S基金,市場對S基金的關注再次達到新高度。正如深創投董事長倪澤望所說,“私募股權二級市場和S基金是私募股權市場發展到一定階段的產物,我們認為中國發展私募股權二級市場的系統性機會已來臨。”

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